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全面放松难现货币政策或出现结构性放松

发布时间:2021-01-21 17:36:01 阅读: 来源:针阀厂家

全面放松难现 货币政策或出现结构性放松

多位业内人士向中国证券报记者表示,当前我国经济增速有所下降、海外经济局势不容乐观,货币政策可能出现结构性放松,其中信贷放松是大概率事件。  全面放松难现  国泰君安固定收益部研究员周文渊认为,现在的经济增速仍然不错,在政府的可控范围内。“今年的情况,是基建放松和中小企业放松,房地产看起来不会放松,所以不能断定政策已转向‘保增长’。”  他认为,当前中国经济面临的风险,一是国外环境的不确定性,一是国内的地方融资平台和房地产。“海外经济局势中国无法控制,而解决融资平台和房地产的问题难以同时进行,否则会导致调控效果前功尽弃。所以可能的措施是,一方面有条件地缓解地方融资难问题,另一方面继续调控房地产市场。”  兴业银行首席经济学家鲁政委认为,政策的微调、预调已在进行。但所有这些政策调整,绝大部分仍主要是试图避免存量因急刹车出现“烂尾”和坏账等问题,总体上还是存量性的调整而不是增量性的。温家宝总理近期曾指出“要把稳定物价总水平作为首要任务,继续搞好物价调控,稳定通胀预期”,这表明市场期待当前马上出现全面的政策放松仍不太可能。  鲁政委认为,在经济增速虽然回落但仍在可接受范围内,通胀水平回落趋势显现但眼下仍高于目标水平的情况下,政策只能是一种“矫枉过正”即仅进行修正、“全面放松”暂时不会出现的“走平衡木”状态。  信贷放松可期  中金公司首席经济学家彭文生认为,未来政策调整的主要内容有可能包括:一是定向宽松,支持中小企业,保证在建项目资金需要等;二是为“保持货币信贷总量合理增长”对流动性管理进行微调,现阶段主要体现在公开市场操作。  他指出,进一步的动作可能包括差别准备金率下降,但法定准备金率的降低还要看未来经济和流动性自主增长的走势。总体而言,在经济增长还比较健康,通胀还在相对高位,房地产调控处在关键阶段的情况下,稳健的政策基调不会变,没有全面放松的基础。  在各项措施中,信贷放松将是一个大概率事件,也最为市场关注。  中国证券报此前报道,四大行数据显示,10月前20天新增贷款规模仅在800亿元左右,剔除国庆长假因素,10个工作日的日均贷款约在80亿元左右。此后,信贷增长开始发力。截至10月27日,10月四大行新增贷款约1400亿元。21日至27日5个工作日,四大行日均新增贷款超过100亿元,贷款投放突然加速。消息人士透露,四季度信贷或将平稳增长。全年新增贷款目标落在7.5万亿元左右将是大概率事件。“四季度信贷将保持相对宽松。尤其是最后两个月新增贷款将在月均6500亿元以上的水平。”  周文渊认为,政策结构性放松将体现为对中长期贷款的放松以支持基建。他认为,准备金率下调的可能性仍然较大,但时间点可能推至春节前后。  但鲁政委认为,下调存准率放松信贷的效果有限,因为现在制约银行信贷能力的最主要因素还不是准备金率,而是资本充足率和存贷比。

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