焦炭产业迎来升级 下行空间节奏均受限

2018年以来，随着煤焦钢产业供给侧改革的全面推进，一方面受到焦煤价格上涨的成本推动，另一方面钢厂维持高利润拉动需求，促使焦炭价格出现大幅上涨，焦化企业利润增加。下游钢厂库存处于中等水位，主流钢厂库存仍在下降，补库积极性较高，焦炭现货价格依然有提涨空间。

焦炭产业迎来升级

目前来看，4.3米焦炉仍然占比较大，特别是山西省，4.3米焦炉占比66%。如果短期内全部退出，对焦化行业供给影响较大，从政策来看，4.3米焦炉淘汰将是逐步淘汰的过程，而非“一刀切”式的短期淘汰，即以大型焦炉先进产能替代落后产能。

长期来看，焦化行业去产能和行业整合的大背景是比较明确的，焦炭的供应整体上呈偏紧态势，焦炭价格在未来一两年将总体上易涨难跌。

伴随着环保标准及要求的提高，特别是“特别排放”的实施，符合环保要求的大型焦化企业将进一步发展壮大，而环保不达标的小型焦化企业将逐步退出市场，焦化行业将完成产业的升级，行业的集中度也将逐步提高。

下行空间节奏均受限

进入8月份，下游需求开始减弱，动力煤旺季需求结束，价格进入下滑通道。北方港口方面，动力煤现货价格延续稳中下行的态势。现5500大卡煤平仓价格615元/吨左右，5000大卡煤平仓价格530元/吨左右，累计下调20元/吨左右。产地方面，内蒙古、山西地区动力煤市场整体趋稳，虽然部分矿在港口以及中间贸易商需求良好带动下，价格小幅探涨，但随着北方港煤价下行的传导，后期煤价也将面临下行压力。陕西神木地区多个煤矿面煤价格下调10元/吨-20元/吨。下游用户在“买涨不买跌”的心理预期下，操作积极性进一步减弱，市场看空预期继续加重。

焦炭行业表示，目前影响煤炭市场价格运行的积极因素有两方面。一方面，从进口煤市场来看，1月份至7月份进口煤总量为17450.2万吨，如果按照国家坚持严格要求不超过去年进口总量来计算，后几个月进口总量为9662.8万吨，平均每月低于2000万吨。另一方面，近期陕西地区生产企业加盖储煤棚，煤炭产量释放在一定程度上受限，无论从供给量综合上述因素来看，还是从市场心理来看，都对煤炭价格运行形成支撑。

进入9月份，多位业内人士表示，对秋季煤市并不看好。其中有专家分析表示，由于入秋天气转凉，民用电负荷下降，部分电厂开始对所辖机组进行检修，为迎峰度冬做准备，再加上沿海火电厂库存偏高，大家都需要消耗自身库存，拉运和采购数量不多。

对此，上述中国煤炭工业协会有关负责人表示，国内煤炭市场消极因素凝聚对价格运行的压力渐增，秋季之后市场价格持续上涨的支撑力渐显不足，价格淡季下行的局面即将来临，不过价格下降的节奏和下行的空间均受到限制。